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Domenico Lombardi

Atlantico in ritirata

Così le nomine obamiane possono lasciare troppo solo il Draghi salva euro

Nell’anniversario del discorso che il presidente della Banca centrale europea, Mario Draghi, tenne a Londra poco più di un anno fa, in molti hanno rilevato la solitudine istituzionale del banchiere centrale dell’Eurozona: attaccato dai falchi del rigorismo monetario, ma soprattutto abbandonato proprio da quei paesi come l’Italia che hanno vanificato l’opportunità strategica generata dalla successiva stabilizzazione delle condizioni di mercato, arrestando l’iniziale impeto dell’agenda riformista.

Domenico Lombardi

L’idea di un patto trasversale per alleggerire il fardello greco

Oltre alle dichiarazioni di rito, la recente visita di Wolfgang Schäuble ad Atene è servita, per la Grecia, a concordare i parametri politici di un nuovo programma, di fatto il terzo dal 2010, che la Germania potrebbe appoggiare non prima del prossimo autunno. Per Berlino, invece, si è trattato di incassare la rassicurazione che il governo di Atene manterrà un basso profilo internazionale avvicinandosi il delicato appuntamento elettorale di settembre.

Domenico Lombardi

Il Fondo sospinge Draghi

Il pil globale s’inabissa ancora, l’Italia è in coda

Continua il deterioramento delle prospettive per l’economia mondiale nelle previsioni appena pubblicate dal Fondo monetario internazionale (Fmi). Rispetto a poco più di due mesi fa, l’organizzazione di Washington ha rivisto nuovamente al ribasso la crescita globale per l’anno in corso che dovrebbe attestarsi al 3,1 per cento. L’ultima revisione in senso peggiorativo segue una sfilza di correzioni sistematicamente al ribasso che rivelano una regolare sottovalutazione della natura strutturale della crisi dell’Eurozona. Nei dati previsionali appena rilasciati, si amplifica la contrazione dell’area della moneta unica a meno 0,6 per cento.

Domenico Lombardi

Siamo tutti mediterranei

I grandi d’Europa si riassopiscono senza gli scossoni dei mercati

L’apparente stabilizzazione dei mercati finanziari ha determinato nei mesi scorsi un significativo calo di tensione nella leadership politica europea che emergerà con tutta evidenza nel vertice dei capi di governo dell’Unione europea in programma per giovedì e venerdì prossimi. Nei paesi sotto maggiore stress finanziario, inclusa l’Italia, l’impeto riformista si è da tempo attenuato, mettendo così a rischio i risultati finora raggiunti (ieri lo spread tra Btp italiani e Bund tedeschi è tornato a toccare i 300 punti, dopo la chiusura a 288 di venerdì scorso).

Domenico Lombardi

Londra mercatoria

Nel 2005, il G8 s’interrogava su come condividere i proventi di una crescita economica oltre le migliori attese. Oggi, al vertice delle otto grandi potenze che inizia la prossima settimana in Irlanda del nord, s’interroga su come contenere gli effetti di una crisi devastante nel mezzo di una sua propria crisi di identità dopo che il G20 si è autonominato principale foro per la cooperazione economica internazionale. Nel vertice del 17-18 giugno, ritrovandosi il Regno Unito al di fuori dell’Eurozona, con la spada di Damocle di un referendum sulla permanenza britannica nella Unione europea, il premier conservatore ha margini di manovra ridotti. Riconosce che una maggiore integrazione dell’Eurozona è la strada più semplice per stabilizzare la crisi europea, ma ne intuisce gli effetti centripeti sulla dinamica europea che rischiano di marginalizzare ulteriormente il governo di Sua Maestà.

Domenico Lombardi

Così la Corte tedesca difende Berlino dalla “contaminazione” europea

La missione del presidente del Consiglio europeo, Herman Van Rompuy, in visita a Roma venerdì per incontrare il presidente del Consiglio, Enrico Letta, è legata alla preparazione del prossimo vertice europeo. A un mese circa da tale vertice, è utile chiedersi quali siano i parametri chiave che le proposte per il prossimo Consiglio europeo dovranno rispettare per schivare il veto tedesco. Nel corso di un incontro a porte chiuse organizzato dalla Brookings Institution a Berlino e appena conclusosi, i partecipanti tedeschi hanno definito almeno quattro parametri necessari perché proposte di cooperazione possano avere trazione presso la cancelleria, almeno in linea di principio.

Domenico Lombardi

Se Draghi arriva ai piccoli

La recente decisione della Banca centrale europea di abbassare il costo del denaro va inquadrata nell’ambito di una nuova fase nella gestione della crisi volta a preparare il terreno per ulteriori, nuovi sviluppi. Di per sé l’abbassamento del costo del rifinanziamento per il sistema bancario dell’Eurozona è destinato a non avere effetti rilevanti sull’economia reale poiché, ormai da tempo, le banche della periferia non trasferiscono all’economia reale la disponibilità di una liquidità illimitata e sostanzialmente gratuita. La stretta creditizia è particolarmente grave perché le imprese della periferia dipendono oltremodo dall’erogazione di credito bancario, hanno un indebitamento rispetto ai mezzi propri elevato e una bassa profittabilità che ne mina la capacità di autofinanziamento.

Domenico Lombardi

Nei consessi internazionali va in scena l’assalto a Bruxelles

Il rialzo delle Borse europee di ieri, secondo molti analisti internazionali, è da attribuire ai segnali positivi arrivati dal G20 di Washington di questo fine settimana, dal quale è giunto un “via libera” alle misure di rilancio tutt’altro che ortodosse adottate dal Giappone e in primo luogo dalla sua Banca centrale. Non a caso l’indice Nikkei, nella giornata di ieri ha toccato un picco di 13.611,58 punti, un record da cinque anni a questa parte. Piazza Affari, influenzata in parte anche dallo scenario politico forse in via di stabilizzazione dopo la rielezione del Presidente della Repubblica, Giorgio Napolitano, ha chiuso meglio delle altre Borse europee (a più 1,66 per cento).

Domenico Lombardi

Il pressing sviluppista di Washington sull’Europa ultrarigorista

Nel consueto appuntamento di primavera la prossima settimana si riuniranno a Washington i membri della commissione ministeriale del Fondo monetario internazionale (Fmi), per l’Italia il ministro dell’Economia Vittorio Grilli. Il vertice sarà immediatamente preceduto da quello del G20, a livello di ministri delle Finanze e governatori delle Banche centrali. Anche se l’agenda degli incontri è stata attentamente pianificata per contenere potenziali elementi di frizione, la sostanza delle discussioni ministeriali si concentrerà su due punti abbastanza controversi, sia al Fmi sia nel G20.

Domenico Lombardi

Il risanamento dell’euro passa per un patto politico con Berlino

I dati negativi e sotto le attese forniti la scorsa settimana dall’Eurostat avevano indotto qualche aspettativa per una riduzione dei tassi nella riunione della Banca centrale europea (Bce) di giovedì scorso. A fronte di una nuova contrazione dello 0,6 per cento del pil dell’Eurozona nell’ultimo trimestre del 2012, assai più ampia di quelle registrate in tutti gli altri trimestri dell’anno, le autorità monetarie hanno, invece, lasciato invariato il tasso di rifinanziamento allo 0,75 per cento per l’ottavo mese consecutivo.

Domenico Lombardi